Украинская экономика в августе 2025: осторожный оптимизм на фоне руин
Индекс деловой активности (ИДА) Национального банка Украины в августе 2025 года показал робкий рост, достигнув отметки 49 пунктов. Это выше, чем в июле (48,3) и августе прошлого года (48,4), но всё ещё ниже ключевой психологической отметки в 50 пунктов, которая разделяет пессимизм от оптимизма. Экономика демонстрирует удивительную устойчивость, напоминая бегуна, который учится двигаться вперед, не сбавляя темп для уклонения от препятствий.
Секторный разрез: кто тянет вверх, а кто тормозит рост
Картина по отраслям крайне неоднородна. Если одни сектора уже чувствуют почву под ногами, то другие продолжают бороться с системными challenges.
Строительство: локомотив надежд
Строительный сектор уже четвертый месяц подряд демонстрирует самые оптимистичные настроения. Его индекс в августе взлетел до 54.0 пунктов (с 50,6 в июле). Драйверами роста стали:
- Стабильный внутренний спрос: несмотря на все трудности, люди и бизнес нуждаются в восстановлении разрушенного.
- Сезонный фактор: летние месяцы традиционно благоприятны для строительных работ.
- Доступность подрядчиков: компании отмечают, что найти исполнителей стало несколько проще.
Торговля: потребитель держит марку
Ритейл шестой месяц подряд сохраняет позитивные оценки (индекс — 51,8). Это заслуга «живого» потребительского спроса и активного поступления на полки товаров нового урожая. Однако ритейлеры с опаской смотрят в будущее:
- Ожидается снижение торговой маржи, что ударит по profitability.
- Оценки товарных запасов стали более пессимистичными, что может сигнализировать о логистических или ценовых рисках.
Промышленность и услуги: выживание в режиме нон-стоп
Эти сектора остаются наиболее уязвимыми и демонстрируют сдержанные, близкие к пессимистичным, оценки.
- Промышленность (индекс 48,7): продолжает страдать от разрушения производственных мощностей и высоких затрат на сырье, энергию и зарплаты.
- Сфера услуг (индекс 47,0): остаётся в наибольшей депрессии из-за дорогой логистики, высоких тарифов на электроэнергию и острой нехватки квалифицированных кадров.
Главные драйверы и тормоза экономики
Настроения бизнеса формируются под воздействием противоречивых сил. С одной стороны, его поддерживают энергетическая стабильность, замедление инфляции и устойчивый спрос. С другой — душат колоссальные издержки на восстановление, постоянные разрушения инфраструктуры и кадровый голод.
Рынок труда: разнонаправленные тренды
Ситуация с занятостью остаётся тревожным сигналом. Планы по найму новых сотрудников есть только у строительных компаний. Предприятия торговли, промышленности и сферы услуг в основном ожидают сокращения численности персонала. Это прямое следствие высокой стоимости труда и неопределённости будущих доходов.
Методология: как считают индекс
Опрос Нацбанка Украины проводился с 4 по 21 августа 2025 года среди 578 предприятий. Выборка охватывает все ключевые сектора: промышленность (42,7%), услуги (26,5%), торговлю (24,6%) и строительство (6,2%). Важно отметить: результаты отражают субъективные ожидания руководителей, а не официальную позицию регулятора. ИДА — это своего рода «барометр настроений» украинского бизнеса, который чутко реагирует на все изменения в экономическом климате страны.
Выводы: осторожная надежда вместо уверенного роста
Улучшение индекса — это, безусловно, позитивный сигнал. Он говорит, что бизнес адаптируется к работе в новых, экстремальных условиях, находя точки роста. Однако значения ниже 50 пунктов указывают, что о полноценном восстановлении говорить рано. Экономика Украины демонстрирует не рост, а устойчивость. Её главная задача сейчас — не разогнаться, а удержаться на достигнутом уровне, продолжая латать дыбы, пробитые войной.
Напомним, что в июле 2025 года индекс ожиданий деловой активности зафиксировал спад до 48,3 пункта.
Источник: НБУ
Подготовил: Александр Белов